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李东生为什么还要以滥用职权的名义剥离TCL家电业务?李东生-新浪财经

来源:w88app   发布时间:2019-11-18   点击量:367

    李东生为什么还要以滥用职权的名义剥离TCL家电业务?几个TCL集团(000100.SZ)酝酿了一年多的资产重组计划,最近引起了怀疑。为什么TCL集团董事长兼CEO李东生冠以“责骂”之名,同时将家电业务从TCL集团上市公司剥离?早在去年,李东升曾多次向外界透露,他计划将TCL集团作为华兴光电的融资平台,作为半导体显示业务的领头人,TCL电子(01070。HK)是香港上市公司,作为TCL终端消费电子业务的融资平台。促进集团资产重组。12月8日,TCL集团宣布,将向TCL实业控股(广东)有限公司转移消费电子、家电等智能终端和配套服务,费用为47.6亿元。今后,TCL集团将专注于半导体显示和材料业务。这是TCL集团资产重组的关键一步,但出乎意料的是,这引发了关于TCL品牌估值是否低以及是否会被剥离的问题。李东生为什么坚持把家电业务和半导体显示业务分开?通过比较华兴光电面板业务与TCL家电业务的增长、利润率和行业估值水平,不难找到答案。华星光电是TCL集团近年来的“利润牛”,也是母公司最大的利润来源。2017年,华兴光电的毛利润率达到27.88%,而TCL电子(当时主要是彩电业务)、家电集团、TCL通信和通信电子(OEM)的毛利润率分别只有15.76%、15.51%、21.96%和14.48%。从增长的角度来看,今年国内彩电市场“滑铁卢”,空调、冰箱、洗衣机市场的增长已经放缓到两位数。根据AVC数据,从2018年1月至9月,国内彩电市场的零售额下降了6.3%,而空调、冰箱和洗衣机的零售额从2018年1月至9月仅增加了5.5%、2.2%和3.9%。受房地产萧条的影响,家电业明年将迎来一个真正的“冬天”。TCL的销售量位居世界第三,但彩电行业的平均价格正在下降。在寡头垄断的白色电视市场,TCL目前处于二线阵营。面板业务的发展值得期待。目前,华兴的性能主要由深圳两条8.5代液晶面板生产线和武汉一条6代液晶面板生产线支撑。主要生产电视面板,32英寸面板出货量居世界第二,55英寸面板出货量居中国第一,手机面板生产能力不断提升。今年11月,华兴光电深圳11代液晶面板生产线投入运营,深圳第二代液晶显示器和AMOLED面板生产线开始建设,武汉6代柔性AMOLED面板生产线有望明年投产。也就是说,华兴光电子有两条主要生产线,主要生产超大尺寸LCD和AMOLED面板,如65英寸和75英寸,未来几年将逐步释放生产能力,其灵活的AMOLED手机屏幕将从明年开始逐步出货。今年,由于32英寸和55英寸的电视面板价格下跌,华兴的光伏收入下降。随着65英寸、75英寸等超大尺寸面板、8K超高清晰度显示器、AMOLED显示器等高附加值产品的推出,华兴的光伏收入在未来几年内“翻番”并不困难。在5G通信和物联网的时代,显示将无处不在,这将给半导体显示行业带来巨大的想象力。TCL和华兴光电子正在解决印刷和显示的技术难题。他们的龙头公司广东聚华,已经开发出31英寸印刷OLED显示器和5英寸印刷量子点(QLED)显示器产品。OLED的关键材料也正在开发中。今后,华星光电子的主要产品将从电视面板扩展到手机面板、商用显示屏和柔性显示屏。从估值水平看,TCL集团作为家电上市公司,市盈率为9.88,北京东方(000725.SZ)和神天马市市盈率分别为20.7和17.65。因此,将面板与家电业务混为一谈,很难全面反映华兴光电子的成长与估值水平。李东生坚持剥离TCL家电业务。脱脂家电资产的估值是否偏低,TCL品牌是否仍然保留,有待TCL集团官员详细回答。责任编辑:李峰

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